王亚洲:守住能力边界 重视控制回撤

2019-09-11 19:22:49         浏览量:3502

王亚洲认为,影响债券市场的因素较多,每个时刻可能都有5-10个因素占主导,从投资角度看,重要的是合理地为影响因素进行赋权。“嘉实稳祥纯债债券不设置固定权重,赋权是动态的过程,如果每个影响因素的权重总是固定不变,可能会取得市场平均收益,却很难有超额收益。所以,关键还是要准确把握当时市场运行的核心逻辑。”

在第十六届中国基金业金牛奖评选中,嘉实基金旗下嘉实稳祥纯债债券获“2018年度开放式债券型金牛基金”奖项。该基金由曲扬和王亚洲两位基金经理共同管理。近日,王亚洲在接受中国证券报记者采访时表示,现阶段经济周期基本处在底部区间,维持2019年债券市场延续震荡行情的判断。

他进一步表示,对债券市场而言,经济周期处在比较繁荣的位置时,融资成本高,静态收益也会高一些;如果是经济周期底部,像现在这样持续地降低融资成本,静态收益肯定是减少的,“因为大家都在发低票息的债券”。

王亚洲,硕士研究生,6年证券从业经历。曾任国泰基金债券研究员,2014年6月加入嘉实基金固定收益业务体系任研究员,先后任嘉实稳祥纯债债券、嘉实稳康纯债债券、嘉实稳愉债券等多只产品的基金经理。

□本报记者刘宗根实习记者符昊

在奥海的“山水秀”中,晶莹的水幕呈现出独特的秀丽景象:既有白鹭盘旋、山峰绮丽的自然之景,又有丝路跋涉、船队远航的中国传统元素。最后,时空转入现代,展现出繁华的现代化城市风貌。

会见时,武绍忠介绍了山西经济社会发展情况,欢迎新老朋友常回家乡看看,希望各位侨领侨胞把个人事业发展与家乡发展建设紧密结合起来,在新时代有新作为作新贡献。山西省外事侨务办将一如既往全方位为侨服务,做海外华侨华人坚实的后盾和强有力的支持者。

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“今天兴文的彩虹桥都搭得如此美好,应该离牛郎织女相会的日子不远了!情定石海夫妻峰,让七夕更有意义!”网友“小猪嘎嘎”忍不住在朋友圈晒出了多张彩虹照片。据了解,兴文石海世界地质公园内有座夫妻峰,是景区著名景点之一。每年农历七月初七,当地也要组织和“七夕”相关的民俗活动。

中国国家税务总局表示,按改革前政策计算,改革三个月,129个税目应征资源税费94.01亿元,改革后实际征收资源税收入72.89亿元,总体减负21.12亿元,降幅22.47%,绝大部分税目负担下降。

针对控制回撤,王亚洲认为,如果对回撤没有足够重视,牛市转熊市时,可能会陷入长期回撤或者发生实际损失。控制回撤在牛市时看似没有那么重要,其实不然。“这就要求业绩归因,当你复盘的时候,可能会发现业绩好有时仅仅是因为运气好。学会守住能力边界,明白赚的是什么钱,能赚什么钱,非常重要。”

2019年4月,债券市场弱势震荡,出现大幅调整,不少观点以此作为划分今年趋势性行情和震荡行情的分水岭。王亚洲表示,维持2019年债券市场震荡行情的判断。“趋势性行情来自于不匹配向匹配的修复。最近比较典型的是2018年一至三季度,债券收益率水平维持高位,经济下行压力较大,政府没有实施特别的刺激或者对冲政策,这是比较有利于债券的状态。”

不久前,以人民币计价的中国国债和政策性银行债券被正式纳入全球主要债券指数——彭博巴克莱全球综合指数。王亚洲表示,中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数的实质影响短期可能不是特别明显,但长期来看,这意味着中国债券市场国际化进程迈出了重要一步,预计投资者对中国境内债券市场的兴趣会相应攀升。据了解,今年5月,嘉实基金与彭博共同宣布将合作开发固定收益指数产品。嘉实基金是中国境内首家与彭博围绕彭博巴克莱全球综合指数开展合作的资产管理公司。嘉实基金将使用彭博巴克莱全球综合指数,与彭博在指数投资策略研究、定制化指数与产品开发等领域展开合作。

经济周期处在底部区间

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债券市场仍将震荡

联系电话:010-85120190

交谈中,奥山忠数次提到了“近邻”这个词,开展日中友好交流活动的动机是什么?日中青年友好交流的基础是什么?坚持50年的动力又是什么?老人都是用一句“因为中国是日本的‘近邻’啊!”来展开他的回答。“我的祖父、父亲都深深喜欢中国的文化,我儿子小的时候就开始看《三国志》的漫画,他12岁的时候就和我一起来到中国,来到人民大会堂,参加人民大会堂的宴请,这对他来说都是一生难忘的经历。”

就像一艘船,只有经过不断调整,才能航行在正确的航线上。“根据这三年的经验,我们已经基本熟悉了市场,随之而来的就是如何发挥我们的优势落地于德阳,和本地企业合作扩大市场,也可以创造更多的就业机会,帮助更多的台湾青年来到德阳发展自我”,许渊顺介绍,园区里的许世伟是来自台湾的一名桌游设计师,当初通过成都市台协的引荐,接触到德阳市政府所提供的海峡两岸青年创业园,以及许多针对台湾青年的创业补助及优惠,便来到这里创业。

他倾向认为,现阶段经济周期基本处在底部区间,而经济周期何时探底回升,暂时还难以下结论。“经济周期的位置可以结合市场定价体系去分析,债券有实际融资行为支撑,两者可以相互映射。不过,一些短期交易行为,包括市场情绪,可能会使价格与实际融资行为发生偏离,产生债券市场跟经济周期不同步的判断。”

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据介绍,行政审批告知承诺管理制度在上海不断完善至今,企业办证时间更少、办证手续更简便、办证费用进一步降低、办证准备材料进一步减少,办事效率进一步提高。上海市编办副主任金跃明表示,上海已先后对165项行政审批事项实施了告知承诺,近三年每年通过告知承诺实现当场发证40-50万件。(完)

王亚洲表示,下半年会做一些新产品的探索,比如推摊余成本法的产品,类似于货币型基金的债券型基金可以简单替代理财产品,使产品线更加完善。“今年增持了比较多的信用债,减持了国债、金融债,这是嘉实稳祥纯债债券能跑在市场前1/3的关键。去年表现好的品种,像国债、金融债今年并不理想,不少直到最近还没回到年初位置。”

“嘉实稳祥纯债债券大方向上采用的是久期策略,在保持回撤基本可控的前提下,寻找盈利机会,提升组合收益。”王亚洲表示。2014年6月,王亚洲加入嘉实基金,负责债券型基金管理工作,在此之前,他是国泰基金债券研究员。

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